Πληροφορική: Βροχή από deals εκατομμυρίων
Καταιγιστικές φαίνεται να είναι πλέον οι εξελίξεις στο κλάδο της πληροφορικής με τα ισχυρά deals να σκάνε το ένα μετά το άλλο. Έτσι μετά την επιτυχημένη εξαγορά της Byte από την Ideal Συμμετοχών έρχεται η Εθνική Τράπεζα και αποκτά το 7,5% του ομίλου Epsilon Net διατηρώντας μάλιστα option για την απόκτηση επιπλέον 7,5% μέσα στην επόμενη τριετία.
Με τη ταχύτητα που έχει αναπτύξει ο κλάδος είναι θέμα χρόνου να ακούσουμε και άλλες τέτοιες σημαντικές συμφωνίες μιας που υπάρχει εδώ και καιρό μια απίστευτη επιχειρηματική ζύμωση μέσα από εκτεταμένες κινήσεις συγχωνεύσεων, συνεργασιών και εξαγορών.
Η «ψηφιακή κουλτούρα» που ανέδειξε η πανδημία έχει επιφέρει τον ψηφιακό μετασχηματισμό των πάντων με τις εταιρείες πληροφορικής να τρέχουν και να μη φτάνουν με το τεράστιο όγκο των έργων που θα πρέπει να φέρουν εις πέρας τα επόμενα χρόνια. Εκτιμάται ότι το συνολικό μέγεθος των προγραμμάτων που θα δημοπρατηθούν τα επόμενα τέσσερα χρόνια υπερβαίνει τα 5 δισ. ευρώ εκ των οποίων τα 1,4 δισ. ευρώ θα πρέπει να τρέξουν μέχρι την άνοιξη του 2023 και αφορούν το πρόγραμμα της Κοινωνίας της Πληροφορίας.
Τίποτα δηλαδή δεν έχουμε δει ακόμα από αυτό που θα προκληθεί έως το 2026 με τα κονδύλια των επιδοτήσεων από το Ταμείο Ανάκαμψης και του ΕΣΠΑ να προσφέρουν ένα τεράστιο περιθώριο ανάπτυξης μεγεθών και κερδοφορίας για τις εισηγμένες εταιρείες πληροφορικής.
Κάτι τέτοιο άλλωστε εντόπισε η Εθνική Τράπεζα και επέλεξε να επενδύσει ως στρατηγικός συνεργάτης στην Epsilon Net με τη τιμή των 7,40 ευρώ ανά μετοχή που αντιστοιχεί σε μια κεφαλαιοποίηση των 401 εκατ. ευρώ, δίνοντας μάλιστα ένα premium της τάξεως του +20% σε σχέση με τη τιμή που διαπραγματεύεται στο ταμπλό. Η συμφωνία όμως αυτή έχει δημιουργήσει ένα ενδιαφέρον προηγούμενο «κοστολόγησης» της υπάρχουσας δυναμικής και στις υπόλοιπες εισηγμένες εταιρείες πληροφορικής όπως είναι η Profile, η Entersoft και η Performance.
Έτσι λοιπόν βάση των ετησιοποιημένων εσόδων της Epsilon Net που φτάνουν στα 63,4 εκατ. ευρώ και των επίσης ετησιοποιημένων EBITDA στα 19,64 εκατ. ευρώ η προσφερόμενη τιμή αγοράς των 7,40 ευρώ από την Εθνική Τράπεζα δίνει ένα EV/EBITDA στο 20,53 και ένα EV/Sales στο 6.36. Το νέο αυτό δεδομένο φανερώνει τη βαθιά υποτίμηση της Profile μιας που από τα ετησιοποιημένα στοιχεία εμφανίζεται με ένα EV/EBITDA στο 13,81 και ένα EV/Sales στο 3,59 και τη μερική υποτίμηση της Entersoft όπου έχει EV/EBITDA στο 17,76 και ένα EV/Sales στο 4,47 και της Performance με EV/EBITDA στο 10,14 και ένα EV/Sales στο 1,39, όπου όμως υστερεί σημαντικά στο EBITDA margin μιας που έχει περιθώριο 16 % την ίδια ώρα που οι άλλες κινούνται ανάμεσα στο 31% με 25%. Με απλά λόγια από την αντιπαράθεση των αριθμοδεικτών η Profile φαίνεται να έχει και το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου δίνοντας ως τιμή ανά μετοχή τα 4,84 ευρώ (+62% από τη τωρινή τιμή) δίχως να βάζουμε μέσα την εκρηκτική αύξηση των νέων έργων που είναι διπλάσια των ετησιοποιημένων εσόδων των 22,6 εκατ. ευρώ.
Προχωρώντας τώρα στις επιμέρους διαγραμματικές αναλύσεις εντοπίζουμε τη μετοχή της Epsilon Net (ΕΠΣΙΛ) στο διημερήσιο chart τιμών να προσπαθεί να αποδράσει πάνω από τη σκληρή αντίσταση των 6,30 ευρώ για να μπορέσει να απλώσει τις δυνάμεις της προς την περιοχή όπου είχε σημειώσει και τα ιστορικά υψηλά τον περασμένο Απρίλιο ανάμεσα στα 7,10 με 7,56 ευρώ. Όσο όμως δεν παίρνει την απόφαση να διαφύγει πάνω από τα 6,30 ευρώ ελλοχεύει ένα βραχυχρόνιο pullback προς τα 5,70 ευρώ.
Η Entersoft (ΕΝΤΕΡ) επί 160 μέρες λαμβάνει τιμές μέσα σε ένα πλαγιοσταθεροποιητικό σχηματισμό μεταξύ των 4,10 με 3,30 ευρώ. Θετική είναι ανοδική κίνηση που έχει πραγματοποιήσει στις τελευταίες συνεδριάσεις διασπώντας τον Fibonacci απλό κινητό μέσο των 55 ημερών, στα 3,70 ευρώ. Το ζητούμενο για τη συνέχεια είναι η ανοδική τμήση των 4,10 ευρώ ώστε η μετοχή να έρθει σε μετωπική τόσο με τα Keltner Channels στα 4,57 ευρώ όσο και με τη μακροπρόθεσμη καθοδική γραμμή τάσης “R” στα 4,84 ευρώ.
Την περιοχή των 3,16 με 3,12 ευρώ φαίνεται ότι έχει βάλει στο μάτι η μετοχή της Profile (ΠΡΟΦ) ώστε να δώσει ένα καίριο πλήγμα στους πωλητές κινούμενη πάνω από το στροφέα πίεσης “S” και προς το επίπεδο τιμών των 3,40 με 3,55 ευρώ. Σημείο κλειδί είναι η δημιουργία μιας σθεναρής βάσης στήριξης μεταξύ των 2,76 με 2,69 ευρώ όπου και θα προετοιμάσει την επόμενη μακροπρόθεσμη ανοδική κίνηση της μετοχής.
Στο τριημερήσιο διάγραμμα τιμών μπορεί να υπάρχει η αίσθηση μια αμφίρροπης μάχης αλλά στο πιο αργό μηνιαίο διάγραμμα τιμών η εικόνα είναι πιο καθαρή καθώς φανερώνει ότι συντελείται απλά ένα υγιές «χώνεμα» τιμών μετά και την εντυπωσιακή άνοδο έως και +470% τις τελευταίες τετραετίας. Μετά την ολοκλήρωση της όλης διαδικασίας ο ανηφορικός δρόμος θα είναι και πάλι ανοιχτός.
Κλείνω με την μετοχή της Performance (ΠΕΡΦ), όπου συναλλάσσεται στην Εναλλακτική Αγορά του Ελληνικού Χρηματιστηρίου. Εδώ στο διημερήσιο chart τιμών υπάρχει ένας υποσχόμενος σχηματισμός “Cup and handle”, όπου έχει ως κρίσιμο χείλος το επίπεδο των 3,96 με 4 ευρώ. Η επιβεβαιωμένη ανοδική διάσπαση των 4 ευρώ θα ωθήσει τη μετοχή στην εκτέλεση μιας κυματικής κίνησης πάνω από Keltner Channels, στα 4,18 ευρώ και προς την ισχυρή περιοχή αντίστασης των 4,45 ευρώ.
Το άρθρο γράφτηκε το πρωί της περασμένης Πέμπτης για την εφημερίδα “Κεφάλαιο” όπου και αναδημοσιεύεται
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
