Το ΧΑΑ στο ευρωπαϊκό club των ισχυρών – το μέλλον δεν χωράει μικρές αγορές
Η πρόταση εξαγοράς που κατέθεσε ο Euronext για τον όμιλο των Ελληνικών Χρηματιστηρίων (ΕΧΑΕ) πρόκειται για ένα κομβικό στρατηγικό βήμα που μπορεί να μεταμορφώσει ριζικά το μέλλον των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών και να επανατοποθετήσει με σημαντικές αξιώσεις την ελληνική αγορά στον διεθνή επενδυτικό χάρτη. Πρόκειται ουσιαστικά για μια εξέλιξη με πολλαπλές διαστάσεις: οικονομική, τεχνολογική, θεσμική και -γιατί όχι- γεωπολιτική.
Η μεγαλύτερη χρηματιστηριακή δύναμη της Ευρώπης, με παρουσία σε επτά χώρες και κεφαλαιοποίηση άνω των 6,3 τρισ. ευρώ, στέλνει ένα ισχυρό σήμα ότι η ελληνική αγορά έχει ωριμάσει τόσο ώστε να αξίζει να ενταχθεί σε έναν ευρωπαϊκό όμιλο πρώτης γραμμής. Για τις περίπου 140 εισηγμένες εταιρείες της Αθήνας, αυτό σημαίνει πρόσβαση σε νέα χρηματοδοτικά εργαλεία, ενίσχυση της διεθνούς προβολής τους και στροφή σε πιο εξελιγμένες αγορές κεφαλαίου. Να το πω πιο απλά. Είναι σαν να παίρνεις τα προϊόντα σου από το μπακάλικο του Αντωνάκη και τα βάζεις σε ένα τεράστιο ευρωπαϊκό σούπερ μάρκετ παγκόσμιας εμβέλειας.
Η δυναμική του Euronext δεν αφήνει περιθώρια για αμφισβήτηση. Με πάνω από 1.800 εισηγμένες και ένα δίκτυο αγορών από το φωτεινό Παρίσι ως τα βορεινά νερά του Όσλο, λειτουργεί σαν σκληρός πυρήνας συντονισμού, τεχνολογικής και θεσμικής υπεροχής. Η ένταξη του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών σε αυτό το δίκτυο τοποθετεί την ελληνική αγορά σε εντελώς διαφορετική κλίμακα δυνατοτήτων και αξιοπιστίας.
Η πρόταση εξαγοράς, μάλιστα, έρχεται σύμφωνα με πληροφορίες που διαρρέουν στο τύπο, με σημαντικό premium 15% πάνω από την τρέχουσα τιμή της μετοχής της ΕΧΑΕ, επιβεβαιώνοντας ότι ο Euronext βλέπει ισχυρή υπεραξία στο μέλλον του ελληνικού χρηματιστηρίου. Και δεν είναι μόνο ο ρομαντισμός της μακρόχρονης ιστορίας των 149 χρόνων ύπαρξης του ΧΑΑ που μετράνε στην απόφαση, είναι το ανοδικό momentum μιας οικονομίας που βγαίνει από την κρίση πιο δυνατή και περισσότερο συνδεδεμένη με την Ευρώπη όσο ποτέ.
Το μεγαλύτερο όφελος αφορά τις ίδιες τις ελληνικές εισηγμένες. Με την ομπρέλα του Euronext, θα έχουν πρόσβαση σε μεγαλύτερη δεξαμενή επενδυτών, καλύτερη ρευστότητα, περισσότερα μέσα χρηματοδότησης, ενώ θα μπουν στο ραντάρ αναλυτών και θεσμικών που ακολουθούν τις αγορές και τους δείκτες του Euronext.
Η λειτουργία της Euronext Growth και Euronext Access προσφέρει πλατφόρμες ειδικά για μικρομεσαίες εταιρείες που μέχρι σήμερα δυσκολεύονταν να σηκώσουν κεφάλαια ή να αποκτήσουν προβολή. Αυτή η προοπτική μπορεί να δώσει νέα ώθηση σε δυναμικές ελληνικές επιχειρήσεις που φιλοδοξούν να παίξουν σε ευρωπαϊκό επίπεδο, χωρίς να εγκαταλείψουν την εγχώρια αγορά.
Ακόμη και σε επίπεδο υποδομών, η τεχνολογία, τα εργαλεία εκκαθάρισης και διακανονισμού, αλλά και η κουλτούρα του Euronext μπορούν να εκσυγχρονίσουν το ΧΑΑ, διασφαλίζοντας καλύτερη διαφάνεια, ασφάλεια και αξιοπιστία. Με αυτά τα χαρακτηριστικά, η επανένταξη της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές είναι πιο κοντά από ποτέ.
Η συμφωνία αυτή αποτυπώνει με τον πιο καθαρό τρόπο την αλλαγή σελίδας που επιχειρεί η Ελλάδα. Δεν είναι μυστικό ότι το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών ταλαιπωρήθηκε εδώ και χρόνια από έλλειψη ρευστότητας, περιορισμένο ενδιαφέρον ξένων επενδυτών, ακόμη και τεχνολογικούς περιορισμούς. Το κεφάλαιο που ανοίγει τώρα με το Euronext σημαίνει όχι μόνο κεφάλαια, αλλά και μεταφορά τεχνογνωσίας, θεσμική υποστήριξη και συνέργειες με τις ισχυρότερες ευρωπαϊκές αγορές.
Επίσης η παρουσία του Euronext στέλνει ένα σήμα πολιτικής σταθερότητας και οικονομικής συνέπειας, που αναγνωρίζεται πλέον σε κορυφαίο διεθνές επίπεδο. Δεν είναι τυχαίο άλλωστε ότι τόσο ο Υπουργός Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, όσο και ο ίδιος ο Πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης παρακολούθησαν στενά την πρόοδο της διαπραγμάτευσης. Αυτό υπογραμμίζει την αξία της συμφωνίας ως εθνική στρατηγική επιτυχία, και όχι απλώς ως μια ιδιωτική πράξη.
Το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών είναι ένα σύμβολο της ελληνικής οικονομίας. Όταν εντάσσεται σε μια δομή όπως ο Euronext, κερδίζει ολόκληρο το οικονομικό οικοσύστημα: από τις εισηγμένες έως το τραπεζικό σύστημα, από τους αναλυτές έως τους ιδιώτες επενδυτές.
Η εικόνα της ελληνικής αγοράς αναβαθμίζεται αυτομάτως, ενώ η συμμετοχή σε κοινά ευρωπαϊκά τεχνολογικά πρότυπα και κανόνες λειτουργίας διευκολύνει την προσέλκυση διεθνούς κεφαλαίου. Μικρές και μεγάλες ελληνικές επιχειρήσεις μπορούν να δουν τις αποτιμήσεις τους να ενισχύονται και τις ευκαιρίες ανάπτυξης να πολλαπλασιάζονται, καθώς οι διαδικασίες γίνονται πιο σύγχρονες και πιο διαφανείς.
Κάτι ακόμα πιο σημαντικό: η εξαγορά καταργεί την απομόνωση που συχνά βίωνε το ΧΑΑ, ιδίως στα δύσκολα χρόνια της κρίσης. Από τη στιγμή που μπαίνει σε ένα ενιαίο ευρωπαϊκό δίκτυο, αποκτά καλύτερη ανθεκτικότητα σε περιόδους αναταραχών και γίνεται πιο ελκυστικό για διεθνή χαρτοφυλάκια που σήμερα ίσως να το βλέπουν με δισταγμό. Το brand “Athex Group” μπαίνει σε ένα club με τεράστιο κύρος, το οποίο μπορεί να του προσφέρει όσα δεν μπορούσε να διεκδικήσει μόνο του.
Η εξαγορά λειτουργεί ως πιστοποίηση ότι η Ελλάδα είναι έτοιμη να ξαναγίνει κομμάτι των “προηγμένων”. Το επόμενο διάστημα, αν προχωρήσει κανονικά η δημόσια πρόταση και εγκριθεί, θα σημάνει την έναρξη μιας νέας εποχής, που θα ξεπερνά τη στενή λογική του “εθνικού” χρηματιστηρίου και θα προβάλλει την Αθήνα ως κόμβο ευρωπαϊκών κεφαλαίων.
Επαναλαμβάνω ότι η μεγάλη εικόνα δεν αφορά μόνο το 15% premium, που πιθανότατα θα δώσει το Euronext. Αφορά την προοπτική να γίνουν οι ελληνικές εισηγμένες μέρος ενός σύγχρονου, δυναμικού και ενιαίου ευρωπαϊκού περιβάλλοντος, όπου τα κεφάλαια κυκλοφορούν γρήγορα, οι επενδυτές έχουν εμπιστοσύνη και οι εταιρείες μπορούν να αναπτυχθούν χωρίς τα φαντάσματα του παρελθόντος.
Αυτή η εξέλιξη είναι τόσο θετική για το σύνολο της χρηματιστηριακής αγοράς που δεν χρειάζεται καν να επισυνάψω κάποια διαγραμματική ανάλυση.
Θα έλεγα ότι μετά από 149 χρόνια, το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών ξαναβρίσκει όραμα.
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
