Austriacard Holdings: Η μετοχική ευκαιρία
Η Austriacard Holdings (ACAG) με τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε για το 2024 απέδειξε για ακόμα μια φορά ότι είναι ένας όμιλος σε έντονη αναπτυξιακή πορεία. Τα στοιχεία μιλάνε από μόνα τους καθώς ο όμιλος από το 2019 έχει καταγράψει θεαματική αύξηση εσόδων κατά +185%, φτάνοντας πλέον το 2024 να φέρνει συνολικά IFRS έσοδα στα 392,3 εκατ. ευρώ ενώ στο ίδιο χρονικό διάστημα τα EBITDA έχουν υπερτετραπλασιαστεί προσεγγίζοντας τα 55 εκατ. ευρώ. Και φυσικά θα υπάρξει και συνέχεια σε αυτόν τον πολύ καλά στημένο παγκοσμιοποιημένο όμιλο, ο οποίος επεκτείνεται όλο και περισσότερο γεωγραφικά με επιτυχημένες εξαγορές και συνεχή εμπλουτισμό των υπηρεσιών και προϊόντων του δίνοντας έτσι τη δυνατότητα να βρίσκεται μπροστά από τον ανταγωνισμό. Αν συνεχίσει δε με αυτό τον ρυθμό ανάπτυξης που έχει επιδείξει τα τελευταία έτη τα 500 εκατ. ευρώ σε έσοδα και τα 75 εκατ. ευρώ σε EBITDA θα βρίσκονται πιθανότατα στο επόμενο βήμα.
Πέρα όμως από τη σημαντική αύξηση των εσόδων κατά +9,7% σε σχέση με το 2023 στα 385,3 εκατ. ευρώ, την άνοδο κατά +12% στο EBIT στα 37,1 εκατ. ευρώ και την αύξηση +16,6% στη καθαρή κερδοφορία στα 19,8 εκατ. ευρώ υπάρχουν και κάποια άλλα στοιχεία στα οικονομικά αποτελέσματα τα οποία παρουσιάζουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον.
Το πρώτο στοιχείο είναι φυσικά το κομμάτι του Digital Transformation Technologies, όπου ναι μεν παρουσίασε μια εκρηκτική άνοδο κατά ένα +70,6% στα έσοδα χτυπώντας τα 27,4 εκατ. ευρώ αλλά προσέξτε βρίσκεται ακόμα σε νηπιακή κατάσταση πράγμα που σημαίνει ότι αυτός ο τομέας έχει τα φόντα να μεγαλώσει αρκετά. Η εστίαση του ομίλου μπορεί για αρχή να είναι τα έργα ψηφιοποίησης στο δημόσιο και ιδιωτικό τομέα σε Ελλάδα, Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη αλλά με την εφαρμογή της τεχνητής νοημοσύνης (AI) στις προϊοντικές λύσεις που αναπτύσσει η Austriacard οι δυνατότητες ανάπτυξης και κερδοφορίας είναι τεράστιες.
Έχω αναφέρει άλλωστε σε παλιότερη ανάλυση τι σημαίνει η είσοδος της Austriacard μέσω της πλατφόρμας παραγωγικής τεχνητής νοημοσύνης GaiaB™ στο τεράστιο τεχνολογικό κεφάλαιο που ακούει στο όνομα Agentic AI. Για να καταλάβετε το Agentic AI είναι αυτή τη στιγμή ένα μη προσδιορίσιμο megatrend που ίσως και να είναι μεγαλύτερο από το internet. Με αντιστοιχία στο internet θα έλεγα ότι είμαστε ακόμα στη δεκαετία του 1990.
Το δεύτερο στοιχείο έρχεται από τη δραστηριότητα του ομίλου στο Document Lifecycle Management όπου έφερε πέρυσι στην Austriacard 22,8 εκατ. ευρώ περισσότερα έσοδα από αυτά που είχε το 2023 ή μια αύξηση της τάξης του +20,3% στα 135,3 εκατ. ευρώ από 112,4 εκατ. ευρώ. Η “εξήγηση” που έδωσε ο όμιλος για την αύξηση αυτή ήταν οι νέες συμβάσεις για την ανάπτυξη λύσεων citizen identity και ασφαλούς διαχείρισης εγγράφων στην Αφρικανική ήπειρο. Αυτό ακριβώς το σημείο έχει ιδιαίτερη σημασία γιατί ο όμιλος αρχίζει εκεί και αναπτύσσει μεγάλη επιχειρηματικότητα κλείνοντας νέες σημαντικές συμφωνίες που θα φανούν μέσα στο 2025 ενώ η αύξηση του 2024 είναι μόλις ένα μικρό κομμάτι από αυτό που θα έρθει.
Το τρίτο ενδιαφέρον στοιχείο είναι οι Neobanks. Να θυμίσω ότι η διοίκηση της Austriacard έχει αναφέρει στις διάφορες παρουσιάσεις του ομίλου ότι αναμένει σημαντικά οφέλη από αυτό τον τύπο τραπεζών μιας που έχει σημαντική παρουσία σε αυτό το χώρο με το μερίδιο αγοράς να έχει ξεπεράσει το 50% έχοντας μάλιστα ως πελάτες τις έντονα αναπτυξιακές τράπεζες Revolut, N26, Monzo και Starling Bank.
Όπως μάλιστα είχε αναφέρει χαρακτηριστικά τον περασμένη Οκτώβρη ο διευθύνων σύμβουλος της Austriacard κ. Μανώλης Κόντος, οι Neobanks παρουσιάζουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον γιατί ενώ οι παραδοσιακές τράπεζες έχουν ένα ετήσιο ποσοστό ανάπτυξης της τάξης του 5%, αυτές ξεπερνούν το 15% ή τρείς φορές περισσότερο. Έτσι όσο ταχύτατα αναπτύσσονται οι Neobanks τόσο ταχύτατα αναπτύσσεται και ο τομέας του Identity & Payment Solutions του ομίλου.
Τελευταία μάλιστα ο όμιλος έχει βγάλει και μεταλλικές κάρτες οι οποίες χτυπάνε μήνα με το μήνα υψηλότερο νούμερο πωλήσεων. Και προσέξτε ενώ η απλή κάρτα έχει τιμή πώλησης τα 2 ευρώ οι μεταλλικές φτάνουν τα 50 με 60 ευρώ. Από αυτές άλλωστε προήλθαν 21 εκατ. ευρώ έσοδα για την Austriacard το 2024.
Να σημειωθεί εδώ ότι το άνοιγμα που έχει κάνει ο όμιλος στην Αγγλία, στις ΗΠΑ και στη Σκανδιναβία εξυπηρετώντας regional και challenger Banks έχουν αρχίσει και αποδίδουν καρπούς κάτι που άλλωστε φαίνεται και στην αύξηση κατά +12,8% στις πωλήσεις στη γεωγραφική περιοχή Δυτικής Ευρώπης, Σκανδιναβίας και Αμερικής (WEST) φέρνοντας στον όμιλο έσοδα ύψους 130,9 εκατ. ευρώ.
Έτσι μάλιστα όπως βλέπω, στην πολύ λεπτομερή παρουσίαση των οικονομικών αποτελεσμάτων του ομίλου, για την απόδοση της εν λόγω γεωγραφικής περιοχής, με 130,9 εκατ. ευρώ έσοδα αυξημένα κατά 12,8%, ισχυρό μικτό περιθώριο 42,4% και αυξημένα κατά +15% τα EBITDA στα 20,6 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τα μεγέθη που συναντάμε στον τεχνολογικό κλάδο που ανήκει η Austriacard αυτά και μόνο τα οικονομικά νούμερα και τα ποσοστά ανάπτυξης θα έφταναν για να έχει μια κεφαλαιοποίηση κοντά στα 200 εκατ. ευρώ.
Δίχως δηλαδή να βάλω μέσα τα 225 εκατ. ευρώ και τα 30 εκατ. ευρώ EBITDA που φέρνει ο όμιλος από την γεωγραφική περιοχή της Κεντρικής, Ανατολικής Ευρώπης & DACH (CEE) και δίχως τα 72,1 εκατ. ευρώ και τα 8,3 εκατ. ευρώ EBITDA που εισπράττει από την άκρως αναπτυσσόμενη περιοχή της Τουρκίας, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (MEA) του εκρηκτικού +132% στο μικτό κέρδος και του +68% του EBITDA σε σχέση με το 2023.
Τόσο φθηνή είναι δηλαδή η τιμή της μετοχής στα επίπεδα των 6 ευρώ και των 217 εκατ. ευρώ κεφαλαιοποίηση που μόνο με τον ένα και μόνο γεωγραφικό τομέα θα έπρεπε να την είχε η Austriacard.
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
