Οι μεγάλοι πετούν, οι μικροί πνίγονται
Τα μεγέθη της Wall Street σοκάρουν ακόμα και τους πιο έμπειρους αναλυτές. Η συνολική κεφαλαιοποίηση των αμερικανικών μετοχών εκτινάχθηκε στα 63,8 τρισεκατομμύρια δολάρια, καταγράφοντας διπλασιασμό μέσα σε πέντε χρόνια. Στο παρελθόν, μια τέτοια αύξηση απαιτούσε σχεδόν οκταετή χρονικό ορίζοντα (2012–2020).
Στην πραγματικότητα, η Wall Street είναι πλέον τρεις φορές μεγαλύτερη από τη συνολική κεφαλαιοποίηση της Ευρώπης και υπερβαίνει, αθροιστικά, τις αγορές Ευρώπης, Κίνας, Χονγκ Κονγκ, Ιαπωνίας και Ινδίας μαζί.
Το ράλι αυτό πηγάζει από την κυριαρχία του τεχνολογικού κλάδου, τη μαζική συσσώρευση ρευστότητας, αλλά και την επενδυτική εμπιστοσύνη σε μεγάλες εισηγμένες που προσφέρουν σταθερά cash flows και υψηλά μερίδια αγοράς. Ωστόσο, οι αποτιμήσεις σε επίπεδα ρεκόρ εντείνουν την ανησυχία για πιθανές διορθώσεις.
Ο λόγος είναι πως όταν το equity market διογκώνεται τόσο έντονα, πολλοί φοβούνται «υπέρμετρο ενθουσιασμό» και την πιθανότητα οι μελλοντικές προσδοκίες κερδών να διαψευστούν. Ενδεικτικά, ο λόγος κεφαλαιοποίησης/ΑΕΠ για τις ΗΠΑ αγγίζει ιστορικά υψηλά, κάτι που παραδοσιακά λειτουργεί ως καμπανάκι για τους πιο συντηρητικούς επενδυτές.
Όπως λένε όμως οι παλιοί στο floor: don’t fight the tape με τον S&P 500 να καταγράφει νέα ιστορικά υψηλά τρέχοντας πλέον προς το επίπεδο των 6.400 μονάδων.
Ενώ όμως οι αμερικανικοί δείκτες-κολοσσοί καταγράφουν αλλεπάλληλα ιστορικά υψηλά, ο Russell 2000 παραμένει στάσιμος, παγιδευμένος κάτω από τις δόξες του 2021. Έχουν περάσει 913 συνεδριάσεις χωρίς νέο ρεκόρ, η μεγαλύτερη περίοδος στα τελευταία 14 χρόνια και η τρίτη μεγαλύτερη στην ιστορία του δείκτη. Σήμερα κινείται περίπου 10% χαμηλότερα από το υψηλό του Νοεμβρίου 2021, με ετήσια απόδοση που παραμένει ουσιαστικά στο μηδέν.
Το μυστικό ίσως είναι ότι σχεδόν οι μισές εταιρείες του δείκτη -περίπου το 46% – είναι ζημιογόνες, στοιχείο που δείχνει μια βαθύτερη αδυναμία της μικρομεσαίας επιχειρηματικότητας να ανταποκριθεί σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων και περιορισμένης ρευστότητας.
Η εικόνα αυτή τονίζει τη διεύρυνση του χάσματος ανάμεσα στους μεγάλους πρωταγωνιστές της Wall Street και τους «μικρούς» τίτλους.
Το άρθρο γράφτηκε το πρωί της περασμένης Παρασκευής για την εφημερίδα “Κεφάλαιο” όπου και αναδημοσιεύεται
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
