Ημέρα Μηδέν
Σήμερα Παρασκευή 12 Ιουνίου που γραφόταν το άρθρο η Wall Street υποδέχεται τη SpaceX και μαζί της ίσως τη μεγαλύτερη επενδυτική ιστορία της δεκαετίας. Με τιμή διάθεσης στα 135 δολάρια ανά μετοχή, άντληση κεφαλαίων 75 δισ. δολαρίων και χρηματιστηριακή αξία που αγγίζει τα 1,75 τρισ. δολάρια, η δημόσια εγγραφή της SpaceX γράφει ιστορία πριν ακόμη ξεκινήσει η πρώτη συνεδρίαση.
Βέβαια η αποτίμηση των 1,75 τρισ. δολαρίων σημαίνει ότι η αγορά αποδέχεται να πληρώσει περίπου 94 φορές τα έσοδα του 2025 και σχεδόν 266 φορές το EBITDA που εμφάνισε η εταιρεία.
Το ενδιαφέρον όμως δεν βρίσκεται στα νούμερα της IPO όσο στο τι ακριβώς αγοράζουν οι επενδυτές, γιατί τα 1,75 τρισ. δολάρια δεν αποτιμούν μια εταιρεία πυραύλων αλλά ένα οικοσύστημα που ξεκινά από τους δορυφόρους χαμηλής τροχιάς, περνά από τις διαστημικές μεταφορές και φθάνει μέχρι την τεχνητή νοημοσύνη, τα data centers και τις υποδομές της επόμενης ψηφιακής εποχής.
Η πραγματική καρδιά της SpaceX σήμερα ονομάζεται Starlink. Το 2025 ο όμιλος εμφάνισε έσοδα 18,67 δισ. δολαρίων, με περίπου 11,4 δισ. να προέρχονται από το δορυφορικό δίκτυο. Με περισσότερους από 10,3 εκατ. συνδρομητές και σχεδόν 9.600 δορυφόρους σε τροχιά, το Starlink εξελίσσεται στο μεγαλύτερο παγκόσμιο δίκτυο δορυφορικού internet που έχει κατασκευαστεί ποτέ. Οι εκτιμήσεις ανεβάζουν τα ετησιοποιημένα έσοδα του Starlink κοντά στα 13 δισ. δολάρια μέσα στο 2026, ενώ το μεγαλύτερο μέρος της λειτουργικής κερδοφορίας της SpaceX παράγεται πλέον από αυτή τη δραστηριότητα. Αρκετοί αναλυτές αποδίδουν μόνο στο Starlink αξία που προσεγγίζει τα 450 δισ. δολάρια, με τα πιο αισιόδοξα σενάρια να κινούνται ακόμη υψηλότερα.
Την ίδια στιγμή, η δραστηριότητα εκτοξεύσεων παραμένει ένα ισχυρό ανταγωνιστικό οχύρωμα. Η τεχνολογία επαναχρησιμοποίησης έχει συμπιέσει δραστικά το κόστος ανά αποστολή και έχει δημιουργήσει ένα πλεονέκτημα που κανένας ανταγωνιστής δεν έχει καταφέρει ακόμη να καλύψει. Και όμως, ούτε οι πύραυλοι ούτε οι δορυφόροι είναι εκείνοι που εξηγούν το μεγαλύτερο μέρος της αποτίμησης.
Το βλέμμα της αγοράς βρίσκεται στην πιθανότητα να συνδεθούν το Starlink, η xAI, η πλατφόρμα X και οι μελλοντικές διαστημικές υποδομές σε ένα ενιαίο τεχνολογικό οικοσύστημα δεδομένων και τεχνητής νοημοσύνης. Η xAI αποτιμάται ήδη κοντά στα 250 δισ. δολάρια, ενώ το X αποτιμήθηκε περίπου στα 33 δισ. δολάρια κατά τη συγχώνευσή του με την εταιρεία AI του Elon Musk. Το 2025 η SpaceX δαπάνησε σχεδόν 23 δισ. δολάρια σε επενδύσεις και έρευνα, ποσό που ελάχιστες εταιρείες στον κόσμο μπορούν να υποστηρίξουν.
Η εισαγωγή της SpaceX δεν αποτελεί τόσο ψήφο εμπιστοσύνης στα σημερινά κέρδη όσο ψήφο εμπιστοσύνης στην ικανότητα του Elon Musk να μετατρέψει την κυριαρχία στο διάστημα σε κυριαρχία στις υποδομές της επόμενης τεχνολογικής εποχής.Και αυτό είναι το στοίχημα που θα κληθεί να τιμολογήσει η Wall Street από το πρώτο λεπτό της διαπραγμάτευσης.
Η δημόσια εγγραφή της SpaceX δεν σταματά στα 75 δισ. δολάρια που αντλεί από την αγορά. Το επόμενο μεγάλο κεφάλαιο ενδέχεται να γραφτεί με την ταχεία ένταξή της στον Nasdaq 100, καθώς οι νέοι κανόνες του δείκτη επιτρέπουν την είσοδο μεγάλων IPO μόλις 15 συνεδριάσεις μετά την εισαγωγή τους.
Με αποτίμηση περίπου 1,77 τρισ. δολαρίων, η SpaceX εκτιμάται ότι θα αποκτήσει στάθμιση 0,5% έως 0,7% στον δείκτη. Αυτό σημαίνει ότι τα ETFs και τα παθητικά κεφάλαια που παρακολουθούν τον Nasdaq-100 θα υποχρεωθούν να αγοράσουν μετοχές της εταιρείας ανεξάρτητα από την τιμή. Οι εκτιμήσεις για τις αναγκαστικές εισροές κυμαίνονται από 16 έως 27 δισ. δολάρια, με ορισμένες αναλύσεις να τοποθετούν το πιθανό μέγεθος των αγορών κοντά στα 22-27 δισ. δολάρια.
Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος, περισσότερα από 527 δισ. δολάρια παρακολουθούν άμεσα τον Nasdaq-100 μέσω ETFs, ενώ τρισεκατομμύρια δολάρια ακολουθούν δείκτες της MSCI και άλλων παρόχων που ενδέχεται επίσης να εντάξουν τη SpaceX.
Διαγραμματικά πάντως ο δείκτης Nasdaq 100 δείχνει να δοκιμάζει την αντίσταση στις 29.600 μονάδες όπου πιθανή ανοδική διάσπαση οδηγεί στις 31.000.
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
