Το κρυφό χαρτί της Foot Locker που ενισχύει το 2026
Ο Fourlis Group (ΦΡΛΚ) μπήκε στο τελευταίο τρίμηνο του 2025 εμφανίζοντας έναν όμιλο που βρίσκεται σε μια περίοδο θετικής αναδιάταξης ισορροπιών, τόσο ως προς την κερδοφορία όσο και προς την ποιότητα των επιμέρους δραστηριοτήτων της.
Μελετώντας το εννεάμηνο της Fourlis, αυτό που αποτυπώνεται είναι μια εταιρεία που σταθεροποιεί τη λειτουργική της εικόνα και ταυτόχρονα χτίζει δυναμική για το 2026. Το EBITDA του ομίλου διαμορφώθηκε στα €53,7 εκατ., σημειώνοντας άνοδο +5,9% σε σχέση με το περσινό €50,7 εκατ., την ώρα που οι πωλήσεις ανέβηκαν +10,4%, στα €430,7 εκατ.. Αυτό δείχνει ότι ο όμιλος συνεχίζει να μεταφράζει την αύξηση του τζίρου σε ουσιαστική λειτουργική επίδοση, με το λειτουργικό μοντέλο να αποκτά μεγαλύτερο βάθος και συνέπεια ανά τρίμηνο.
Το EBIT διαμορφώθηκε στα €15,8 εκατ. έναντι €16,4 εκατ., καταγράφοντας ήπια πίεση λόγω υψηλότερων αποσβέσεων, ενώ το adjusted EBITDA κινήθηκε στα €19,7 εκατ., παραμένοντας ουσιαστικά σταθερό σε σχέση με τα €20,3 εκατ. του 2024. Παρά τη συγκράτηση στο adjusted νούμερο, η εικόνα σε επίπεδο κλάδων υποστηρίζει μια σαφώς ανοδική πορεία.
Στον κλάδο IKEA, οι πωλήσεις ανέβηκαν στα €270,4 εκατ. (+5,1%), με το μικτό κέρδος να ενισχύεται στα €128,3 εκατ. (+7,5%) και το περιθώριο να ανεβαίνει στο 47,4%. Το EBITDA του κλάδου διαμορφώθηκε στα €37,5 εκατ., ενώ το EBIT ήταν €18,9 εκατ.. Η Fourlis δείχνει ότι μπορεί να “σηκώσει” το κόστος των νέων καταστημάτων χωρίς να διαταράξει την ποιότητα του μικτού περιθωρίου κάτι που αντανακλά λειτουργικό έλεγχο και σωστό product-mix.
Η πραγματική επιτάχυνση έρχεται από τον κλάδο των αθλητικών ειδών (INTERSPORT & Foot Locker): πωλήσεις €157,7 εκατ. (+20,7%), μικτό κέρδος €72,9 εκατ. (+22%), και EBITDA €22,6 εκατ., από €10,8 εκατ. πέρυσι. Η αύξηση +108,6% στο EBITDA είναι εξαιρετική επίδοση σε ένα περιβάλλον με έντονο ανταγωνισμό. Το προσαρμοσμένο EBITDA ανέβηκε στα €7,3 εκατ. (+67,3%), με το περιθώριο να βελτιώνεται από 3,4% σε 4,7%.
Το στοιχείο που περνάει κάτω από τα ραντάρ της αγοράς είναι ότι η Fourlis πλέον έχει πρόσβαση σε κατηγορίες και αποκλειστικότητες προϊόντων Foot Locker που εισήχθησαν σε Αθήνα και Ρουμανία από το Q2 2025, ενισχύοντας την κερδοφορία του κλάδου σε επίπεδο SKU (Stock Keeping Unit). Προσέξτε εδώ γιατί αυτή η λειτουργική λεπτομέρεια δεν εμφανίζεται στα headline στοιχεία, αλλά ενισχύει σημαντικά τη δυναμική του κλάδου ενόψει 2026.
Στην Υγεία & Ευεξία, το Holland & Barrett έκλεισε το εννεάμηνο με πωλήσεις €2,4 εκατ. (+51,3%), μικτό κέρδος €1,2 εκατ. (+57%) και περιθώριο 51,7%, καταγράφοντας από τα υψηλότερα ποιοτικά περιθώρια της λιανικής. Ο κλάδος παραμένει μικρός, αλλά οι αριθμοί δείχνουν φόρμα δικτύου που ωριμάζει γρήγορα και αποκτά σταθερή δυναμική EBITDA.
Το πιο όμως “θεσμικό” μήνυμα του εννεαμήνου βρίσκεται στο γεγονός ότι ενώ ο όμιλος αύξησε τα έσοδα και το EBITDA, τα χρηματοοικονομικά κόστη παρέμειναν ελεγχόμενα (€16,7 εκατ.), ενώ οι αποσβέσεις αυξήθηκαν αναμενόμενα λόγω καταστημάτων νέας γενιάς.Τα κεφαλαιουχικά έξοδα διαμορφώθηκαν στα €16,6 εκατ., εκ των οποίων €2,7 εκατ. κατευθύνθηκαν στον ψηφιακό μετασχηματισμό, με το υπόλοιπο να αφορά την οργανική επέκταση του φυσικού δικτύου. Η αναλογία αυτή δείχνει έναν όμιλο που επενδύει με μέτρο, κρατώντας ισορροπία ανάμεσα στην ανάπτυξη και την πειθαρχημένη διαχείριση ρευστότητας
Συνθέτοντας τώρα όλα τα στοιχεία, ο όμιλος Fourlis δείχνει να μπαίνει στο 2026 με αυξημένη δυναμική έχοντας: λειτουργική μόχλευση, ενίσχυση περιθωρίων, omnichannel υποδομή σε πλήρη ανάπτυξη, rollout stores σε κλάδους που ανεβαίνουν (H&B) και δίκτυο IKEA / INTERSPORT / Foot Locker που λειτουργεί με αυξημένη αποδοτικότητα.
Διαγραμματικά η μετοχή έφτασε ως την πηγή των €5,00 αλλά δεν κατάφερε να πιεί νερό. Είναι η τρίτη φορά στη τελευταία 6ετία που φτάνει στο κατώφλι των €5,00 και ξαναγυρίζει. Που θα πάει όμως στη τέταρτη φορά θα το περάσει και θα αποδράσει για τα €6,20.
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
