Γαλλικό déjà vu με το δείκτη CAC 40 να κρατιέται με… σελοτέιπ
Η ανάλυση της Citigroup για τις τρέχουσες πολιτικές εξελίξεις στη Γαλλία φέρνει ξανά στο προσκήνιο τον κρίσιμο σύνδεσμο ανάμεσα στη σταθερότητα διακυβέρνησης και στις αποτιμήσεις των χρηματοοικονομικών αγορών.
Οι οικονομολόγοι του οίκου εκτιμούν ότι ο πρωθυπουργός Φρανσουά Μπαϊρού δύσκολα θα επιβιώσει από την ψήφο εμπιστοσύνης στις 8 Σεπτεμβρίου, γεγονός που τροφοδοτεί περαιτέρω αβεβαιότητα και επαναφέρει μνήμες της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους.
Η συνέχιση της πολιτικής αστάθειας έχει διττό αντίκτυπο. Στην αγορά ομολόγων, η Citi θεωρεί πιθανή την άνοδο των spreads των γαλλικών κρατικών τίτλων προς τις 90-95 μ.β., επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί την περίοδο έντονων δημοσιονομικών εντάσεων στην Ευρωζώνη.
Η επιδείνωση αυτή δεν αφορά αποκλειστικά τη Γαλλία, αλλά δύναται να επηρεάσει συνολικά το κλίμα στις αγορές κρατικού χρέους της Ευρώπης, πιέζοντας παράλληλα και τις μετοχικές αποτιμήσεις.
Σε ό,τι αφορά τις μετοχές, η Citi υπογραμμίζει ότι η γαλλική αγορά, με εκτιμώμενο P/E 12μήνου στο 15, προεξοφλεί ένα σχετικά θετικό σενάριο. Ωστόσο, η κατεύθυνση θα εξαρτηθεί από την έκβαση των πολιτικών εξελίξεων.
Έτσι σε περίπτωση επιβίωσης της κυβέρνησης ή διορισμού νέου πρωθυπουργού χωρίς εκλογές, θα μπορούσε να καταγραφεί μια ανοδική αναθεώρηση 2% με 5%, ανεβάζοντας τον δείκτη στο 15, φέρνοντας τον γαλλικό δείκτη CAC 40 πάνω από το όριο των 8.000 μονάδων.
Σε ένα σενάριο πρόωρων εκλογών, προβλέπεται καθοδική αναθεώρηση έως -5%, με το P/E να υποχωρεί στο 14 και το δείκτη CAC 40 χαμηλότερα των 7.200 μονάδων.
Το δυσμενέστερο πάντως σενάριο είναι η παραίτηση του Προέδρου Μακρόν, καθώς εκτιμάται ότι θα οδηγούσε σε διψήφια πτώση άνω του -10%, συμπιέζοντας το P/E στις 13 ενώ ο δείκτης CAC 40 θα πάει να δοκιμάσει σύμφωνα με τη διαγραμματική ανάλυση τη ζώνη των χαμηλών ανάμεσα στις 7.000 με 6.763 μονάδες.
Η συνολική εκτίμηση της Citi είναι ότι η αβεβαιότητα παραμένει κυρίαρχη μεταβλητή για τους επενδυτές, διατηρώντας τον πολιτικό κίνδυνο ως σημαντικό παράγοντα στις ευρωπαϊκές αγορές το φθινόπωρο.
Διαγραμματικά πάντως ο γαλλικός δείκτης CAC 40 συνεχίζει να λαμβάνει τιμές εδώ και 100 μέρες μέσα στο πλάγιο κανάλι “C” που έχει ως άνω όριο τις 8.000 μονάδες και ως κάτω τις 7.535 μονάδες. Φυσικά μια τμήση του κάτω ορίου θα φέρει τα πάνω – κάτω στη γαλλική αγορά με πιθανή κίνηση προς τις 7.000 μονάδες.
Οπωσδήποτε η καθοδική διάλυση του μεσοπρόθεσμου καναλιού θα επηρεάσει και την ελληνική αγορά.
Το άρθρο γράφτηκε το πρωί της περασμένης Παρασκευής για την εφημερίδα “Κεφάλαιο” όπου και αναδημοσιεύεται με ανανεωμένα διαγραμματικά δεδομένα και στοιχεία.
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
