Ο καύσων κάνει καλό στις εταιρείες ύδρευσης
Το ανελέητο κύμα του καύσωνα που βιώνουμε το τελευταίο χρονικό διάστημα, πέρα από την κοινή διαπίστωση ότι δυστυχώς έχουμε ανοίξει πολύ πιο νωρίτερα από ό,τι περιμέναμε το κουτί της Πανδώρας στην κλιματική αλλαγή, είχε και δύο αδιαμφισβήτητα δεδομένα.
Πρώτον, ότι ταμπουρωθήκαμε στο σπίτι και το γραφείο τρώγοντας αχόρταγα ενέργεια από την 24ωρη χρήση των κλιματιστικών και δεύτερον ότι κοντέψαμε να βγάλουμε βράγχια από την υπερκατανάλωση του νερού. Πιάνοντας για τώρα μόνο το δεύτερο δεδομένο εύκολα μπορεί κάποιος να καταλάβει την άμεση πρόκληση αύξησης των εσόδων για τις δύο εισηγμένες εταιρείες ύδρευσης ΕΥΔΑΠ και ΕΥΑΘ (ΕΥΑΠΣ).
Δύο εταιρείες που το τελευταίο χρονικό διάστημα η αγορά τις έχει αφήσει εκτός ανοδικού νυμφώνος επηρεασμένη κυρίως από τα οικονομικά αποτελέσματα του 2022 που εμπεριείχαν σε ισχυρή δόση την αρνητική επίδραση της τότε καλπάζουσας ενεργειακής κρίσης.
Τώρα, όμως, που το κόστος της ενεργειακής επιβάρυνσης έχει εξασθενήσει σημαντικά, δεν δικαιολογούνται οι αποστάσεις που τηρούν οι δύο εταιρείες ύδρευσης σε σχέση με την έντονη ανοδική κίνηση της αγοράς. Χαρακτηριστικό είναι το συγκριτικό διάγραμμα που παραθέτουμε σύμφωνα με το οποίο η απόδοση του Γενικού Δείκτη από το περσινό καλοκαίρι έως και σήμερα βρίσκεται στο εντυπωσιακό +62%, ενώ οι μετοχές των ΕΥΑΘ και ΕΥΔΑΠ έχουν ποσοστιαίες απώλειες της τάξεως του -14% και -16% αντίστοιχα. Είναι ένα εκτός στατιστικής χάσμα που αναμένεται να λειανθεί στο επόμενο χρονικό διάστημα μιας που και οι δύο εταιρείες σφύζουν θεμελιωδώς από υγεία.
Όσον αφορά το θέμα του Δημοσίου ένα έχουμε να πούμε, ότι η ΕΥΔΑΠ στο Δημόσιο ήταν και όταν έγραφε τα υψηλά στα 13,20 ευρώ όπως και η ΕΥΑΘ στο δημόσιο ήταν όταν έγραφε τα 8,16 ευρώ. Το μόνο που άλλαξε από ό,τι φαίνεται είναι το “συρτάρι” που έχει βάλει τις μετοχές του το Δημόσιο. Από το δεξί στο αριστερό.
Η ΕΥΔΑΠ έχει αυτή τη στιγμή μια κεφαλαιοποίηση στο ταμπλό της τάξεως των 716 εκατ. ευρώ την ίδια ώρα που τα ίδια της κεφάλαια είναι στα 834 εκατ. ευρώ και το ταμείο της κάτι παραπάνω από 322 εκατ. ευρώ. Άρα, μάλλον σε τιμή ευκαιρίας πουλιέται στα 6,77 ευρώ που έκλεισε χθες. Διαγραμματικά τώρα η μετοχή στο τριμηνιαίο διάγραμμα τιμών παρουσιάζεται να έχει πατήσει πάνω στην ισχυρή μακροπρόθεσμη στήριξη των 6,30 ευρώ και ετοιμάζεται να πραγματοποιήσει μια σταδιακή ανοδική ανάταση αρχικά στα 7,34 ευρώ και μετά στα 8 ευρώ. Πάνω από εκεί η μετοχή θα βρεθεί στο κατώφλι του καθοδικού στροφέα “W” στα 9,25 ευρώ.
Οπωσδήποτε πάντως αν η ΕΥΔΑΠ φανεί από το πρώτο εξάμηνο ότι ανεβάζει το EBITDA margin από τον πάτο που βρέθηκε το 2022 στο 11,35% από το 23,69% το 2021 τότε τα 7,34 ευρώ θα μπουν άνετα στο βραχυχρόνιο επενδυτικό μενού.
Η ΕΥΑΘ διαπραγματεύεται στο ταμπλό του Ελληνικού Χρηματιστηρίου με μια κεφαλαιοποίηση στα 137 εκατ. ευρώ όταν έχει ίδια κεφάλαια στα 177,4 εκατ. ευρώ και ταμείο 71,5 εκατ. ευρώ. Άρα και εδώ η αξία της μετοχής στα 3,80 ευρώ μάλλον τζάμπα είναι.
Επίσης, είναι αδιανόητο να ξανασυμβεί αυτό που έγινε στην προηγούμενη οικονομική χρήση του 2022 όπου το EBITDA margin λόγω των ιπτάμενων ενεργειακών τιμών είχε πέσει στα τάρταρα του 1,24% (!) από το φυσιολογικό 28,48% που ήταν το 2021. Πραγματικά, αυτό το νούμερο και πίσω να το πας για να το ξαναδείς σε επανάληψη είναι κάτι παραπάνω από σίγουρο ότι το μηχάνημα θα μασήσει την ταινία στην κασέτα και πλέον δεν θα παίζει.
Είναι ηλίου φαεινότερο ότι η ενεργειακή κρίση έπιασε την ΕΥΑΘ, όπως άλλωστε και το 99,9% των εταιρειών, απροετοίμαστη κάτι φυσικά που πλέον δεν ισχύει και θα φανεί στα οικονομικά αποτελέσματα του 2023.
Διαγραμματικά εδώ η μετοχή έχει καταφέρει να περάσει πάνω από την αντίσταση των 3,70 ευρώ αφού όμως πρώτα έχει αποτυπώσει ένα σημαντικό ανοδικό βήμα στη μακροπρόθεσμη κυρτή γραμμή στήριξης “S” στα 3,28 ευρώ περίπου. Θεωρητικά η μετοχή όσο εδραιώνει τη βάση των αγοραστών στα 3,70 με 3,64 ευρώ τόσο θα δίνει ως ανοδικό στόχο τα 4,50 και τα 4,90 ευρώ.
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
