Ή στραβός είναι ο γιαλός ή στραβά αρμενίζουμε
Κάτι ο φόβος νέων κόκκινων δανείων λόγω της πανδημίας κάτι η φυγή από τον MSCI Global Standard έχει γονατίσει χρηματιστηριακά τις κεφαλαιοποιήσεις των συστημικών τραπεζών οδηγώντας τες στα 3,2 δισεκ. ευρώ. Την ίδια ώρα βάση των δημοσιευμένων ισολογισμών τους έχουν total capital 28,65 δισεκ. ευρώ με έναν συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας που αναπνέει πάνω από το
μέσο όρο της ευρωζώνης και κυμαίνεται στο 18%. Η αντιπαράθεση δε της κεφαλαιοποίησης και των total capital αναδεικνύει τη παραδοξότητα τα 28,65 δισεκ. ευρώ να αξίζουν 3,21 δισεκ. ευρώ στο Ελληνικό Χρηματιστήριο.
Εδώ πάει γάντι η παροιμιώδη έκφραση “ή στραβός είναι ο γιαλός ή στραβά αρμενίζουμε” καθώς με τη τιμή προς λογιστική αξία στο 0,11 το 1 ευρώ κεφάλαιο των τραπεζών το αγοράζουμε με 11 λεπτά (!)
Το νήμα του παράδοξου τραβάει παραπέρα και η πρόσφατη ανάλυση της Goldman Sachs, όπου δίνει θετική σύσταση αγοράς για την Alpha Bank και ουδέτερη για τις άλλες τρεις αλλά με τιμές στόχους, πλην Πειραιώς, κάτσε καλά. Για την Alpha τα 1,34 ευρώ με τιμή στο ταμπλό τα 0,498ευρώ, τη Eurobank στα 0,72 ευρώ με τιμή ταμπλό τα 0,305 ευρώ, την Εθνική Τράπεζα στα 1,91 ευρώ με τιμή τα 0,92 ευρώ και τη Πειραιώς στα 1,15 με τιμή στα 1,02 ευρώ.
Πιάνοντας μια – μια τις τράπεζες ξεκινάμε από τη Eurobank η οποία έχει σύμφωνα με πληροφορίες στα σκαριά την άκρως θετική συμφωνία 7,5 δισεκ. ευρώ με την DoValue για την πώληση του χαρτοφυλακίου Cairo και της θυγατρικής εταιρείας διαχείρισης απαιτήσεων της Eurobank, FPS. Δυστυχώς όμως η επίδραση των αναδιαρθρώσεων του MSCI έχει επιφέρει καθοδικό ρήγμα του επιπέδου των 0,33 ευρώ με ρευστοποιήσεις 170 εκατ. τεμαχίων (το άρθρο γράφτηκε την Πέμπτη ) και την αγορά να διατείνεται ότι οι πωλήσεις θα είναι περί των 130 εκατ. τεμαχίων. Το ότι μαζεύεται ένας τέτοιος όγκος συναλλαγών στα επίπεδα μεταξύ των 0,33 με 0,28 ευρώ μπορεί παρά το υπάρχον βραχυχρόνιο καθοδικό βέλος να είναι ιδιαίτερα θετικός για τη μετέπειτα ανοδική ανάταση. Το σήμα έγερσης θα δοθεί με την αρπαγή του προπυργίου των 0,34 ευρώ από τους Bulls.
Η Alpha Bank παρά το ένα βήμα πίσω σε σχέση με τις κινήσεις της Eurobank ετοιμάζεται σε συνεργασία με τη Pimco να τρέξει το πλάνο για το πρόγραμμα Galaxy που αφορά τη τιτλοποίηση 12 δισεκ. ευρώ προβληματικών δάνειων. Εδώ μια πρώτη οικονομική ματιά θα πάρουμε στις 28/05 με την ανακοίνωση του α΄τριμήνου 2020. Διαγραμματικά η μετοχή έχει αποτυπώσει μετά τις 13 Μαΐου μια βύθιση κάτω από το ορόσημο των 0,60 ευρώ πραγματοποιώντας μέχρι τώρα τον ισχυρό όγκο των 68,5 εκατ. τεμαχίων ενώ τα τεμάχια προς ρευστοποίηση λόγω MSCI υπολογίζονται στα 69 εκατ. τεμάχια. Η διακράτηση του επιπέδου στήριξης των 0,485 με 0,4780 ευρώ θα προκαλέσει στη συνέχεια μια βίαιη κίνηση προς την πολύ σημαίνων περιοχή των 0,60 ευρώ. Από εκεί και πάνω ανοίγει ο δρόμος για το καλοκαιρινό σημείο των 0,76 ευρώ.
Η Εθνική Τράπεζα βρίσκεται στη ποιο καλύτερη κατάσταση καθώς με τη τιτλοποίηση Frontier ύψους 7 δισεκ. ευρώ θα καθαρίσει, σχεδόν στο σύνολό του, το μη εξυπηρετούμενο στεγαστικό της χαρτοφυλάκιο, το οποίο ανέρχεται σήμερα σε 6,3 δισ. ευρώ. Τεχνικά η μετοχή της με το χάσιμο της στήριξης των 1,06 ευρώ άνοιξε για τιμές χαμηλότερα του 1 ευρώ έχοντας ως ισχυρή στήριξη τα 0,8150 ευρώ. Τα κομμάτια που έχουν αλλάξει χέρια από τις 13 Μαΐου είναι 58,5 εκατ. μετοχές με το απόφθεγμα των αναλυτών να μιλάει για πωλήσεις 27 εκατ. μετοχών λόγω MSCI. Πιθανό ανοδικό πάτημα της τιμής της μετοχής πάνω από τα 1,10 ευρώ θα αλλάξει για τα καλά το πτωτικό σκηνικό
Τέλος η Πειραιώς προχωράει σε εμπροσθοβαρείς ενέργειες μείωσης των NPEs με τα project «Vega» 5 δισεκ. ευρώ και «Phoenix» 2 δισεκ. ευρώ. Εδώ ο MSCI δε παίζει καθώς η τράπεζα είχε δει το exit σε παλιότερη αναθεώρηση. Παρόλα αυτά όμως η μετοχή δείχνει να συμπάσχει με τις υπόλοιπες έχοντας τμήσει καθοδικά τα 1,12 ευρώ κινούμενη προς το 1 ευρώ ενώ έχει κάνει όγκο 13 εκατ. τεμαχίων. Τεχνικό ζητούμενο είναι η επάνοδος της τιμής πάνω από τα 1,12 ευρώ για να πούμε ΄’ότι θα βαδίσει για τα 1,42 ευρώ.
Εκ πείρας πάντως οι έξοδοι ή οι είσοδοι μετοχών στους δείκτες του MSCI συνοδεύονται κατά ένα μεγάλο ποσοστό με μεσοπρόθεσμους τοπικούς πυθμένες ή τοπικές κορυφές. Άρα…
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
