Titan Cement: Με ανοδικό περιθώριο μεγαλύτερο του +50%
Ο υπερδιπλασιασμός της καθαρής κερδοφορίας που παρουσίασε η Titan Cement International (TITC) κατά το πρώτο εξάμηνο του 2023 ίσως να μην είναι τίποτα μπροστά σε αυτό που έρχεται σύμφωνα με το business plan 2023 -2026 που παρουσίασε ο όμιλος στους θεσμικούς επενδυτές.
Τι είναι όμως αυτό που ειπώθηκε κατά την παρουσίαση του business plan και φανερώνει ότι η τιμή της μετοχής στα επίπεδα τιμών των 16,50 με 15,78 ευρώ είναι κάτι παραπάνω από επενδυτική ευκαιρία.
Πρώτον ότι ο στόχος έως το 2026 είναι να φτάσουν οι πωλήσεις του ομίλου στα 3 δισ. ευρώ που, προσέξτε, είναι σχεδόν οι διπλάσιες από εκείνες του 2019 των 1,609 δισ. ευρώ όταν τότε η μετοχή λάμβανε τιμές στα 20 με 19 ευρώ.
Η μεγάλη όμως έκπληξη έρχεται από τον δεύτερο στόχο που είναι η επίτευξη βασικών κερδών ανά μετοχή στα 3 ευρώ με “κερασάκι” τόσο τη μεγαλύτερη του 10% μέση ετήσια αύξηση ΕΒΙΤDA όσο και τη μεγαλύτερη του 12% απόδοση του μέσου απασχολούμενου κεφαλαίου.
Να φανταστείτε το 2019 τα καθαρά κέρδη που αναλογούσαν στους μετόχους ήταν μόλις 0,645 ευρώ ανά μετοχή ή 50,9 εκατ. ευρώ. Μιλάμε δηλαδή για πενταπλασιασμό των κερδών ανά μετοχή. Αν πάρουμε δε τη χθεσινή τιμή κλεισίματος στα 16,24 ευρώ ο γνωστός δείκτης P/E με τα 3 ευρώ ανά μετοχή βγαίνει στο “γελοίο”… 5,4.
Βάσει των στοιχείων αυτών το ανοδικό περιθώριο για έναν όμιλο όπως η Titan Cement που κινείται μέσα σε ένα περιβάλλον ισχυρής ρευστότητας με καθαρό δανεισμό προς EBITDA μεταξύ του 1,5x και 2x είναι τουλάχιστον στο +50% και τιμή άνω των 25 ευρώ όπου και πάλι θα βγάζει ένα P/E λίγο πάνω από το 8. Στο νούμερο δηλαδή που βρίσκεται ο γερμανικός όμιλος δομικών υλικών Heidelberg Materials (HEI).
Πληροφοριακά ο μεγάλος αυτός όμιλος έχει κεφαλαιοποίηση στα 16,65 δισ. ευρώ, έσοδα στο πρώτο εξάμηνο του 2023 στα 10,47 δισ. ευρώ και καθαρή κερδοφορία στα 718,7 εκατ. ευρώ όπου δίνει ένα περιθώριο κέρδους στο 6,86%. Η Titan Cement έχει περιθώριο κέρδους στο πρώτο εξάμηνο στο 9,02%.
Ο γερμανικός όμιλος βρίσκεται πάνω από τα ίδια του κεφάλαια ενώ η Titan υπολείπεται στο ταμπλό με ένα -12% από τα ίδια των 1,425 δισ. ευρώ.
Η μεγάλη όμως διαφορά ανάμεσα στους δύο ομίλους είναι ότι η μεν Heidelberg έχει ως κέντρο βάρους στις πωλήσεις της τη Δυτική Ευρώπη όπου η οικοδομή βρίσκεται σε ύφεση ενώ η Titan Cement κινείται σε γεωγραφικές περιοχές και χώρες όπως η Αμερική, τα Βαλκάνια, η Ελλάδα αλλά και η Ανατολική Μεσόγειος που η οικοδομή και οι υποδομές βρίσκονται σε ισχυρότατη ανάπτυξη.
Σημαντικά είναι επίσης και τα άλλα δύο ατού της Titan Cement που εμφανίζονται μέσα από το τριετές business plan. Το πρώτο είναι η ταχύτατη και πλήρως ανταγωνιστική στροφή προς τα πράσινα προϊόντα και την ελάττωση του οικολογικού αποτυπώματος και το δεύτερο η 100% ψηφιοποίηση της παραγωγής τσιμέντου του ομίλου και της εφοδιαστικής αλυσίδας έτοιμου σκυροδέματος που θα φέρει επανάσταση στη μείωση του κόστους.
Το business plan υποδηλώνει με τον πλέον έντονο τρόπο ότι η Titan Cement θα πρέπει να βρίσκεται στη κορυφή της κούρσας στον ευρωπαϊκό κλάδο των δομικών υλικών και όχι στη μέση ή ακόμα πιο πίσω με την υπάρχουσα μετοχική υστέρηση.
Διαγραμματικά τώρα η μετοχή φαίνεται να βρίσκεται ένα βήμα πριν την ολοκλήρωση του πλαγιοκαθοδικού “flag” σχηματισμού όπου θα τον διαδεχθεί μια νέα τασική πλέον ανοδική κίνηση που θα φέρει μεσοπρόθεσμα τη τιμή μέσα στην περιοχή των 20 με 23 ευρώ. Σημείο κλειδί η ανοδική διάσπαση της άνω πλευράς στα 17,32 με 17,40 ευρώ.
Αποποίηση ευθύνης: Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή, ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δε θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως προτεινόμενη ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δε θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία, ως εάν αυτή να αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δεν συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίστηκε από την Εταιρεία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που διατίθενται στο παρόν βασίζονται σε πληροφορίες που διατίθενται στο κοινό και θεωρούνται αξιόπιστες. Η Εταιρεία δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Εταιρεία ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Η εταιρεία δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.
